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清科观察:独家探秘自贸区,PE的机会在哪里?

来源:www.jiaoyuwz.cn 点击:822

中国(上海)自由贸易试验区于9月29日正式成立。上海自由贸易区的建立,对于加快政府职能转变,探索管理模式创新,促进贸易投资便利化,探索新的道路,为深化改革和全面扩大开放积累经验,具有重要意义。自由贸易区有可能成为中国进一步融入经济全球化的重要载体,释放改革的制度红利,创造中国经济的升级版。青科研究中心对国家政策创新、金融改革方向、FTZ总体规划设计及其对其他地区的影响进行了研究。与深圳前海相比,深圳前海推出了《2013年上海自贸区与深圳前海发展研究报告》,为国内体育院校探索FTZ机遇提供参考。

2013年7月3日,李克强总理主持了国务院常务会议。会议的原则通过了。中国(上海)自由贸易试验区(以下简称“上海自由贸易区”)总面积28.78平方公里,设在上海外高桥保税区、外高桥退税物流园区、洋山退税港区和上海浦东机场综合退税区四个海关监管特区。建立上海自由贸易区是顺应全球经济发展新趋势,实施更加积极主动的开放战略的重要举措。其主要任务是探索中国对外开放的新路径和新模式,促进政府职能和行政体制改革的加快转变,促进经济增长方式的转变和经济结构的优化,实现对外开放促进发展、改革和创新,形成可复制和可复制的经验,为全国发展服务。

中国(上海)自由贸易试验区不仅是一个自由贸易的地方,也是金融改革的试验场。在“先试”政策和上海自身强大的金融基础的帮助下,FTZ在中央政府的高度期望下高调亮相。其中,中国金融改革的关键要素是利率市场化、货币兑换、金融开放和产品创新等。这也是FTZ今后将重点探索的一个领域。在这种情况下,股权投资机构也会发现大量机会,包括:

1。人民币融资成本预计将大幅下降

这一目标的实现取决于三项改革的综合效应:利率自由化、引进外资银行和货币自由兑换。首先,利率市场化取消了可实现利率的下限,这就确立了在一般环境下以低利率借款的可能性。然而,大部分资金掌握在几家大银行手中。如果没有机构带头降低利率,低利率仍将难以实现。然而,竞争对手的到来可能会打破这种局面。FTZ的相关政策提到:“允许合格的外国金融机构设立外资银行,合格的民间资本和外国金融机构共同设立中外合资银行。当条件满足时,将在适当时候在试点地区设立一个有限的许可证银行”,即海外银行可以参与竞争。因此,外国银行更成熟的信用评估和风险管理系统有助于它们在确保盈利能力的同时促进较低的贷款利率。此外,即使银行端人民币贷款利率居高不下,自由兑换货币也能帮助企业或机构找到最便宜的外币贷款,然后通过兑换本币间接进行人民币融资。这对即将大力发展M&A基金的中国私募股权行业无疑具有重要意义。

2。打开外商投资窗口

上海自贸区计划,重点建设外商投资服务促进体系,鼓励企业走出去,参与国际竞争,实现产业转型升级。同时,未来将有一个完整的服务体系计划,包括项目的审批和备案、使用外资的便利性和资金提取机制。从具体措施来看,市场预期FTZ将

股权机构融资的重要性不言而喻,FTZ的成立可能会给国内私募股权机构的融资活动带来一些便利。仅从中国保监会对FTZ的支持,就可以看出吸引外资机构的两大政策,即“支持在FTZ试点设立外资专业健康保险机构”和“支持国际保险中介机构和从事再保险业务的社会组织和个人在FTZ开展相关业务”。这些机构的到来可能会为中国私募股权市场带来越来越多有经验的机构投资者。与此同时,向外国银行和其他机构开放市场也会产生类似的效果。

4。优化外汇基金投资环境

优化海外投资管理是此次自贸区的重点。包括服务体系建设、负面清单管理等手段可以在不同层面优化国内现有的外商投资管理环境。更令人期待的是,FTZ最近的进展表明,中央政府和上海都在迅速推进改革,显示出领导层在决策背后的高度流动性和决心,这使得改革不仅仅流于形式,也给市场带来了强烈的期望。目前,上海市政府已发布政策文件,包括备案管理细则和负面管理清单。虽然开放空间不尽如人意,但我们仍可以期待外资管理改革取得重大进展,进一步改善境外注册外汇基金的投资环境。

5。相关信息显示,上海证券交易所希望通过FTZ推出一个国际板。虽然这一信息已被上海证券交易所证实为谣言,但不难想象,一个国际板对上海建设一个国际金融城市是不可或缺的,而通过FTZ的改革在一定程度上探索对上海证券交易所来说是一个可行的方案。对于私募股权投资机构来说,这种逻辑可能会隐藏新的退出机会。此外,外资金融机构的进入将带来更广泛的客户资源和相关需求信息,对投资项目的股权转让或并购起到一定的帮助作用。

总的来说,中国(上海)FTZ的一个主要焦点是利用先发制人的政策探索金融改革的道路。此外,它还负责帮助上海建设国际金融中心。在政府的这种思路下,我们可以预见:一方面,当前的热点改革议题,如利率自由化、放宽金融准入、货币自由兑换等,都将涉及到,涉及到许多各级政府部门,与FTZ相关的改革举措将会比较大;另一方面,FTZ各种改革措施的影响非常大。它的影响不限于几十万平方公里的地方土地,而是会传递到主要地区和行业,并指明国民经济的未来方向。因此,前一篇文章中提到的对私募股权机构有帮助的五个方面也将长期存在,甚至它们的影响也会随着时间的推移而变得越来越显著。对于经历过“全民平等”并陷入增长困境的私募股权机构来说,这无疑是一个好机会。

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